|欢迎来到公赌船jcjc710谁在重仓拼多多？

　　据公开信息，今日资本在2023年Q3高位建仓拼多多——以平均82.89美元的价格买入2453900股拼多多股票，涉及金额2亿多美元。

　　据晚点LatePost报道，抖音电商近期也调整了经营目标的优先级★，不再把 “价格力” 放在首位，转而重新追求GMV的增长。阿里核心管理层近期也在会议上强调“有经营意识★★”，而不是无止境追求低价。

　　陈磊称，拼多多管理层已经达成一致，做好了牺牲短期利润★★★，长期投入的准备★★★。对于拼多多来说，这样的表述也并不常见★★。

　　全球消费不振，没有人可以独善其身。从已发布的财报看，电商平台们几乎都涨不动了★★，Q2清一色出现增速放缓★★★。

　　放眼全球，消费低迷是普遍状态。Temu是拼多多过去几个季度快速增长的助推器欢迎来到公赌船jcjc710，但美国之外的新市场，尤其是东南亚市场，Temu遇到了更多竞争对手。包括阿里速卖通、Lazada★★、Shopee、TikTok、亚马逊等都投身其中，他们都期望在东南亚抢占一席之地。

　　截至8月26日美股收盘★★，拼多多股价报收于100美金，已经低于HSG Holding LTD★★、高毅等机构的持仓均价★★；逼近常春藤、高瓴等的持仓均价；距离景林资产（均价88.71美元）、今日资本（均价82★★★.89美元）还有一点点距离。

　　高盛在最新的报告中认为，盈率低于10倍已反映国内竞争加剧和Temu地缘的担忧★★★。高盛仍对拼多多给予买入评级，12个月目标价184美元。

　　以黄峥的低调风格，这应该不是他喜闻乐见的消息。这次黄峥因股价大跌而丢掉首富宝座，最伤心的很可能是拼多多的投资者们。一些人割肉离场，那些没有离场的人账面资产也一夜缩水了近三成。

　　从去年Q3——今年Q2末★★，今日资本在拼多多的持股数减少了100万股★★★。这意味着★★，今日资本已经有一部分股票落袋为安。尽管拼多多股价一夜跌掉了三成，但今日资本剩余持股仍然有近2亿元的账面盈利。

　　值得一提的是，拼多多的团队效率依然强悍★★。今年二季度★★★，拼多多营收970★★★.6亿元★★★，环比上个季度增加了102★★★.6亿元，但研发费用环比没有增长，为29.1亿元；管理费用环比仅增加了2000万元★，达到18.4亿元。

　　拼多多集团董事长★★，联席CEO陈磊在电话会上提到，今年以来，电商行业竞争日益加剧，公司将投入百亿资源扶持新质商家，未来一年将减免优质商家100亿元手续费；持续提升供应链的质量和效率，完善生态治理，以应对日渐加剧的行业竞争★★★。

　　实际上★，拼多多85.7%的营收增速已经遥遥领先国内一众电商同行。但管理层的表态进一步影响了投资者信心★★★。

　　同期，全国网上零售额70991亿元★★★，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59596亿元★★，增长8★★★.8%★，占社会消费品零售总额的比重为25.3%；在实物商品网上零售额中★★★，吃类★★★、穿类、用类商品分别增长17.8%、7★★.0%、7.8%★。

　　据国家统计局，1—6月份，社会消费品零售总额235969亿元★★★，同比增长3.7%。其中，6月同比仅增长2★★★.0%。

　　导致拼多多股价大跌的核心是★，营收增速低于预期★★★。2024年Q2，拼多多营收970.6亿元（人民币）★★★，同比增长85★★.7%。但按市场预期，该季拼多多营收应达到1000亿元，同比增长91%。

　　市场对拼多多Q2财报最大的槽点在于增速放缓、低于预期。该季度拼多多实现营收970.6 亿元，同比增长85.7%；远超电商大盘和同行★★★。但与过去三个季度的增速相比慢了，也低于市场预期。

　　目前拼多多的营收主要由线广告和交易收入构成，前者主要来自其国内的电商广告，后者包括国内电商业务抽成及海外Temu的佣金收入。Q2在线亿元，同比增长234%。

　　对此，Temu启动了半托管模式以降低履约成本★、应对监管要求★★★，加强合规性管理。但半托管模式下，平台确认的收入在GMV的比重低于全托管模式，这一定程度上会影响Temu的增速★★。

　　第二季度★★，国内第一大电商平台淘天集团营收同比降1%★，阿里国际业务增速同样放缓★★，为32%★★；京东零售同比仅增1.5%；唯品会同比降3.6%★；快手也慢了，营收同比增11.6%，增速创新低。

　　今年8月9日★，彭博亿万富翁指数显示★，拼多多创始人黄峥以486亿美元的身价，取代了自2021年4月以来一直占据榜首的农夫山泉创始人钟睒睒，成为中国首富。

　　13F文件显示，IDG中国、今日资本几乎是满仓持有拼多多；截至Q2末★★★，他们分别持有3★,237,044股和1,453,900股拼多多股票★★★。

　　实际上，拼多多管理层已经不只一次态度鲜明地给市场降预期。比如在2021年Q3营收和用户新增双双低于预期、2022年Q1营收、盈利双双超预期后，时任CEO陈磊都有在电话会上都曾明确提醒：以拼多多的体量，长期来看，增长放缓不可避免。

　　只是，这一次不同的是★，面对行业竞争，拼多多管理层一改过去的★★“佛系”★，在电话会上明确提到——已经做好牺牲短期利润、长期投入的准备★★，以应对日渐加剧的行业竞争★★★。

　　在过去很长时间里，拼多多是“生猛★”的代名词；资本市场已经习惯了让它保持高增长，尽管没有谁可以永远高增长。

　　今年二季度，除了IDG中国、高瓴等少数机构减持拼多多★★★，大批机构增持了拼多多。其中，景林资产增持1★,572,281股，高毅增持447154股。

　　截至去年12月底★★，也就是建仓仅3个月后★★，今日资本在拼多多这笔投资账面盈利1.56亿美元，约合人民币11亿元★★。

　　在HSG Holding LTD的账户中，拼多多占比78★.64%★，但其持股量高达16,295,432股，按照拼多多6月的股价计★★★，该部分持股市值超21亿美元。

　　淘天集团2024 年最关注的指标是 GMV（成交额），包括淘天市占的增长、与竞争对手的增速比较★★。在不久前的财报电话会上，阿里集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭表示，淘宝和天猫的优先级是放在提升用户的购买体验，从而推动用户的购买频次，推动GMV的增长上。

　　从拼多多及其它电商平台的规划看，电商市场或将迎来更残酷的厮杀，行业竞争没有止境★★★。

　　拼多多股价目前也已经处于去年11月以来的最低点，不到1400亿美元的市值对应约10倍市盈率。但同时如管理层所提示★，拼多多未来营收和利润增长的不确定增加。

　　另外，Temu等跨境电商正面临新的挑战——美国和欧盟或取消跨境小包直邮的免税政策。

　　总得来看★★★，GMV增长、抢占市场份额是各大电商平台当下的主要目标，为此★，他们也都将加大投入，包括在消费者端和商家端的投入。

　　8月26日，拼多多在美股以28★★.51%的跌幅收盘★★★，市值大约跌没了一个网易。

　　拼多多称已做好牺牲短期利润、做长期投入的准备★。电商市场或将迎来更残酷的厮杀。下一步谁还能在拼多多身上赚到钱？

　　京东管理层近期在电话会上表示★★，今年会坚定地推进低价策略★★★；会持续地投入精力和资源★★★，在产品、价格、服务上为用户提供更好的体验，拉动GMV持续增长，扩大市场份额。

　　在Q2财报后的电话会上，拼多多管理层释放多个态度鲜明的观点★。其中包括★：未来收入增速持续放缓不可避免★；公司将牺牲短期利润，做长期投入，应对日渐加剧的行业竞争；公司未来几年不会回购或分红。

　　不过，拼多多的盈利能力进一步提升。第二季度★★，公司实现经营利润326亿元★★，同比增长156%，较市场预期高出35亿元★★★。Q2经营利润率创新高，达到33★★.6%，高于去年同期的24★★★.3%和上个季度的29.9%。

　　过去一年来，低价成为国内电商行业疯狂内卷的关键词，价格战硝烟四起。但近期价格战似乎出现了松动迹象。

　　股价大跌近30%，市值瞬间增发500多亿美元★★★。这就是拼多多昨夜在美股经历的腥风血雨。

　　另外欢迎来到公赌船jcjc710，常春藤★★★、高瓴★★、高毅、景林资产的拼多多仓位也分别达到47.88%，29★★★.16%、27.64%、18★★★.24%★★。

　　whalewisdom披露的投资机构向SEC提交的13F文件可作为参考。这些13F文件的报告日期大多在8月中旬甚至更早★★★。报告显示，截至今年6月30日，拼多多是IDG中国、今日资本★★★、HSG Holding LTD（红杉中国）、常春藤资产、高瓴★★★、高毅资产★、景林资产等多个知名机构的第一大重仓股。

　　拼多多股价一夜跌近30%，产生的直接后果是：阿里扩大了对拼多多的市值优势★，目前领先拼多多500多亿美元；中国首富宝座再次易主，农夫山泉钟睒睒代替黄峥★★，重新成为中国首富。

　　二级市场真正赚到钱的也永远是少数人★★。徐新执掌的今日资本是在拼多多身上赚到钱的“少数人★★”之一。